從2016年春季開始，中國鋼材市場就“好聲音”不斷。蘭格鋼鐵陳克新認(rèn)為，現(xiàn)今季節(jié)交替已進(jìn)入“冬季”，盡管鋼材及黑色系列商品價(jià)格剛剛普遍回調(diào)，但鋼材市場的各個(gè)方面，依然傳出“好聲音”。
一、中國宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升態(tài)勢不改
首先是固定資產(chǎn)投資企穩(wěn)回升態(tài)勢不改。2016年1-10月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比名義增長8.3%，增速比1-9月份加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比速度看，10月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長0.58%。蘭格鋼鐵陳克新認(rèn)為，投資結(jié)構(gòu)中，1-10月份基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長19.4%，增速與1-9月份持平，繼續(xù)高位運(yùn)行；民間固定資產(chǎn)投資同比名義增長2.9%，增速比1-9月份加快0.4個(gè)百分點(diǎn)；全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比名義增長6.6%，增速比1-9月份提高0.8個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期加快4.6個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，地方項(xiàng)目投資已穩(wěn)步回升至8.7%，表明地方投資提速。
從投資增長后勁來看，蘭格鋼鐵陳克新認(rèn)為，1-10月全國新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資同比增長21.8%，雖然增速比1-9月略有回落，但繼續(xù)處于較高水平；1-10月份，全國房屋新開工面積同比增長8.1%，增速比1-9月（6.8%）提高1.3個(gè)百分點(diǎn)，地產(chǎn)商拿地增速也繼續(xù)回升。即便如此，因?yàn)榻K端需求看好，1-10月份全國商品房銷售面積同比增長26.8%，其中住宅銷售面積增長27.0%，回籠銷售款9萬多億元，增長41.2%，遠(yuǎn)高于同期投資增速和新開工面積增速，所以10月末全國商品房待售面積比9月末減少90萬平方米，連續(xù)8個(gè)月減少。預(yù)計(jì)今后房地產(chǎn)升溫態(tài)勢難以扭轉(zhuǎn)，上漲進(jìn)一步高漲。不僅如此，預(yù)計(jì)今后決策部門將繼續(xù)發(fā)揮基建投資在穩(wěn)增長中的關(guān)鍵作用。蘭格鋼鐵陳克新認(rèn)為，最近一個(gè)月時(shí)間內(nèi)（2016年10月14日至11月14日），國家發(fā)改委就新批復(fù)鐵路、公路等投資項(xiàng)目金額超過3500億。預(yù)計(jì)今后還會(huì)繼續(xù)批復(fù)，由此保持投資增長后勁。
其次是工業(yè)生產(chǎn)企穩(wěn)回升態(tài)勢不改。2016年10月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長6.1%，（扣除價(jià)格因素），與9月份持平。10月份規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長0.50%。1-10月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.0%，由此推動(dòng)工業(yè)企業(yè)盈利增加。1-9月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤同比增長8.4%，與1-8月份持平，比上年同期加快0.5個(gè)百分點(diǎn)。9月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨同比下降0.8%，連續(xù)6個(gè)月下降。從發(fā)展趨勢來看，10月份發(fā)布的兩大PMI指數(shù)亦共同揚(yáng)升，穩(wěn)居50榮枯線上方，顯示中國經(jīng)濟(jì)回暖勢頭明顯。
*是出口貿(mào)易企穩(wěn)回升態(tài)勢不改。10月份全國出口總額下降3.2%，降幅比上月收窄2.4個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口8606億元，增長3.2%，增速比上月加快1.0個(gè)百分點(diǎn)。繼續(xù)呈現(xiàn)出口降幅收窄，進(jìn)口增速加快趨勢。蘭格鋼鐵陳克新認(rèn)為，總而言之，拉動(dòng)國內(nèi)鋼材需求的三大引擎動(dòng)力趨向增強(qiáng)。
二、美國經(jīng)濟(jì)增長開始提速
今年以來，美國經(jīng)濟(jì)保持復(fù)蘇勢頭。美國商務(wù)部公布數(shù)據(jù)顯示，2016年三季度美國經(jīng)濟(jì)（GDP）增速按年率計(jì)算增長2.9%，創(chuàng)下2年新高，顯示美國經(jīng)濟(jì)正在加快復(fù)蘇。蘭格鋼鐵陳克新認(rèn)為，現(xiàn)在市場預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)極有可能在2016年12月份再次加息。在不嚴(yán)重誤判經(jīng)濟(jì)形勢的前提下，如果美聯(lián)儲(chǔ)如期加息，那就意味著美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭獲得鞏固。
美國新總統(tǒng)特朗普上臺施政后，市場普遍預(yù)測今后美國的大政方針，將優(yōu)先考慮美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長，實(shí)現(xiàn)美國經(jīng)濟(jì)增速倍增。特朗普提出要出資5000億美元，相當(dāng)于3萬多億人民幣，重建基礎(chǔ)設(shè)施。蘭格鋼鐵陳克新預(yù)計(jì)特朗普上任之后，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度還會(huì)加快，產(chǎn)生全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的更大推動(dòng)力量，當(dāng)然也有利于中國經(jīng)濟(jì)下行壓力的減輕。除美國外，其它發(fā)達(dá)國家和地區(qū)，如歐盟、日本等也都出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長提速跡象。
如果特朗普施政后，真的大張旗鼓地重建基礎(chǔ)設(shè)施，有觀點(diǎn)認(rèn)為特朗普未來十年內(nèi)會(huì)對基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投入1萬億美元資金，對于鋼材市場需求將是一個(gè)大大的好消息。
中國和美國是現(xiàn)今世界兩個(gè)*經(jīng)濟(jì)體，陳克新認(rèn)為，兩國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)如何？對于促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，拉動(dòng)鋼材需求增長，影響力極大。2008年之后全球鋼材及黑色系列商品行情所以深幅跌落，主要因素就在于中美經(jīng)濟(jì)的同步大幅減速。現(xiàn)今在中國和美國經(jīng)濟(jì)同時(shí)轉(zhuǎn)好，也就意味著全球鋼鐵需求穩(wěn)定增長時(shí)代來臨，無疑是一個(gè)“鋼市春天好聲音”，顯示明年鋼材市場需求繼續(xù)升溫，也預(yù)示著鋼鐵行業(yè)新的上升周期正在形成和到來。正是受其影響，2016年下半年來全國鋼材和粗鋼產(chǎn)量增速提升。
三、美聯(lián)儲(chǔ)加息增大人民幣貶值壓力
進(jìn)入11月份以后，人民幣對美元匯率不斷創(chuàng)下新低。蘭格鋼鐵陳克新認(rèn)為，如果美國經(jīng)濟(jì)在特朗普上任之后復(fù)蘇的速度加快，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息和2017年內(nèi)繼續(xù)多次加息，美元可能會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)勢，估計(jì)這也是特朗普所要的。同時(shí)，新總統(tǒng)特朗普實(shí)施減稅和擴(kuò)張政府開支，比如擴(kuò)大政府財(cái)政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資，勢必多印鈔票，增強(qiáng)美國物價(jià)上漲，提供美聯(lián)儲(chǔ)加息基礎(chǔ)。這樣就會(huì)增大人民幣繼續(xù)貶值壓力。蘭格鋼鐵陳克新認(rèn)為，人民幣貶值的另一壓力來自國內(nèi)決策部門。目前決策部門對于人民幣貶值樂觀其成，并不急于出手干預(yù)。這樣做可以在特朗普上臺施政后，預(yù)留人民幣升值空間，為此需要提前實(shí)現(xiàn)貶值，既然現(xiàn)今市場力量壓迫人民幣貶值，又何樂而不為呢？畢竟人民幣貶值，有利于促進(jìn)增強(qiáng)中國出口競爭力，化解部分經(jīng)濟(jì)下行壓力。不僅如此，現(xiàn)在國內(nèi)有觀點(diǎn)強(qiáng)大發(fā)聲，反對通過拋售外匯儲(chǔ)備來穩(wěn)定人民幣兌美元匯率。認(rèn)為這樣是為國際投機(jī)資本送大禮。如果人民幣較大幅度貶值，我們就可以通過前期低價(jià)購進(jìn)美元，而現(xiàn)今高價(jià)出售美元而大賺一筆，否則就是相反。比如，先前人民幣兌美元匯率是1:8，我們收進(jìn)1美元，支付8元人民幣；現(xiàn)在人民幣貶值，人民幣兌美元匯率是1:10，我們出售1美元，獲得10元人民幣。這樣，我們先前用8元人民幣兌換了1美元，現(xiàn)在又用1美元兌換了10元人民幣。一進(jìn)一出我們凈賺了2元人民幣，利潤率為25%。人民幣貶值幅度越大，我們賺的越多。所以西方媒體嚇唬我們，人民幣對美元匯率不能跌破6.8，不能跌破7.0，等等。其實(shí)跌破了也沒有什么關(guān)系。
受到上述多種因素影響，今后人民幣繼續(xù)貶值。當(dāng)然主管部門也會(huì)掌握貶值節(jié)奏，實(shí)現(xiàn)有序、管理下的逐步貶值。蘭格鋼鐵陳克新認(rèn)為，今后人民幣的繼續(xù)貶值，以及先前已經(jīng)發(fā)生的人民幣貶值，都會(huì)增強(qiáng)中國鋼材出口競爭優(yōu)勢（愛基,凈值,資訊），包括直接出口和間接出口兩個(gè)方面。所以預(yù)判新一年鋼材出口形勢時(shí)，必須將人民幣貶值因素考慮在內(nèi)；還要將中國鋼材出口因?yàn)殛P(guān)稅提高受阻后，國際市場鋼材價(jià)格將出現(xiàn)上漲，反而刺激中國鋼材出口的情況考慮在內(nèi)。蘭格鋼鐵陳克新認(rèn)為，所以2017年中國鋼材出口繼續(xù)較大數(shù)量規(guī)模。
現(xiàn)今于市場對于美聯(lián)儲(chǔ)加息概率已經(jīng)上升至90%，蘭格鋼鐵陳克新認(rèn)為，但即便如此，依然不是板上釘釘。主要掣肘因素是美債收益率和美元大幅上漲。目前衡量美元價(jià)值的美元指數(shù)已經(jīng)觸及到13年高點(diǎn)，美國10年期國債收益率亦維持在一年*水平附近。其結(jié)果是金融環(huán)境收緊，致使借款成本增加，不利于投資擴(kuò)張和經(jīng)濟(jì)增長。同時(shí)，美元指數(shù)不斷攀升，也會(huì)加大美國出口阻力，抑制就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長。預(yù)計(jì)如果美聯(lián)儲(chǔ)近期內(nèi)加息和今后繼續(xù)多次加息，則會(huì)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)增長抑制，因此美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)更加謹(jǐn)慎。如果美聯(lián)儲(chǔ)不能在今年12月份加息，再次上演加息“狼來了”， 勢必再次產(chǎn)生一次重大市場波動(dòng)。
四、三方面因素推動(dòng)鋼材價(jià)格大漲
10月份以來，全國鋼材價(jià)格再現(xiàn)一波上漲行情，全國重要鋼材價(jià)格漲幅普遍超過2成，甚至高達(dá)3成。蘭格鋼鐵陳克新認(rèn)為全國鋼材價(jià)格新一波上漲，主要受到三大因素推動(dòng)：一是實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求增加。如上所述，近期以來宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，尤其是固定資產(chǎn)投資回升態(tài)勢明顯，鋼材需求三駕馬車動(dòng)力較強(qiáng)，不僅鋼材出口保持較大數(shù)量規(guī)模，從國內(nèi)需求來看，汽車、機(jī)床、工程機(jī)械、家用電器等下游耗鋼工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量。其中10月份全國金屬切削機(jī)床產(chǎn)量同比增長16.9%，汽車產(chǎn)量增長18%。二是金融性購買需求增加?，F(xiàn)今國內(nèi)外投機(jī)資本勢力強(qiáng)大，利用鋼鐵去產(chǎn)能、環(huán)境保護(hù)題材，看準(zhǔn)時(shí)機(jī)迅速入市，期貨市場鋼材購買量數(shù)倍、十?dāng)?shù)倍增加，當(dāng)然也攪起了投資泡沫。三是上游冶煉原材料、物流、能源動(dòng)力成本增加，形成鋼材價(jià)格上漲的有力成本支持。
蘭格鋼鐵陳克新認(rèn)為，整體來看，此輪鋼材價(jià)格上漲合理因素占據(jù)主要部分。其中又以需求增加與成本揚(yáng)升為主導(dǎo)因素，鋼鐵去產(chǎn)能雖然也有一定作用，但并非主導(dǎo)因素，更多是心理因素，因?yàn)楫a(chǎn)量增速是明顯提高的，并沒有因此減少。當(dāng)然投機(jī)資本炒作，也攪起了不小的市場“泡沫”，因此存在一定的價(jià)格回調(diào)空間。
蘭格鋼鐵陳克新認(rèn)為，需要指出的是，支持上述鋼材價(jià)格上漲三大因素今后繼續(xù)存在，并且還有增強(qiáng)趨勢，因此鋼材價(jià)格調(diào)整過后還將繼續(xù)向上。從長期趨勢來看，中國鋼材市場或許告別熊市，將開啟新一輪行情。
受到鋼材價(jià)格上漲影響，鋼鐵企業(yè)增產(chǎn)積極性提高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年10月份全國粗鋼產(chǎn)量同比增長4.0%，鋼材產(chǎn)量增長4.1%，均比上半年顯著提速。預(yù)計(jì)全國粗鋼和鋼材產(chǎn)量提速局面還會(huì)繼續(xù)下去。
五、物價(jià)指數(shù)揚(yáng)升雙重效應(yīng)
*數(shù)據(jù)顯示，中國物價(jià)出現(xiàn)抬頭趨勢。10月份全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）延續(xù)9月由負(fù)轉(zhuǎn)正勢頭，同比漲幅擴(kuò)大到1.2%；而居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）則同比上漲2.1%，漲幅重新“2時(shí)代”。
蘭格鋼鐵陳克新認(rèn)為，中國物價(jià)指數(shù)抬頭，對于中國經(jīng)濟(jì)，對于中國鋼材及黑色系列商品市場，將產(chǎn)生兩方面影響：一是正面影響。由于價(jià)格上漲，因此多數(shù)領(lǐng)域投資開始有利可圖，從而刺激固定資產(chǎn)投資，增加鋼材需求。二是負(fù)面影響。通貨膨脹抬頭，經(jīng)濟(jì)增長提速，將抑制貨幣寬松。增大今后降準(zhǔn)、降息的不確定性。估計(jì)金融機(jī)構(gòu)“降息”在短時(shí)期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)。降準(zhǔn)則取決于外匯占款減少。
物價(jià)上漲也將在世界范圍內(nèi)得到增強(qiáng)。蘭格鋼鐵陳克新認(rèn)為，*數(shù)據(jù)顯示，日本通脹率也在好轉(zhuǎn)。美國新總統(tǒng)特朗普上臺施政后，政府赤字都將大幅上升，貨幣供應(yīng)進(jìn)一步增多；提高關(guān)稅也會(huì)刺激國內(nèi)物價(jià)上漲。預(yù)計(jì)全球通貨膨脹已經(jīng)為期不遠(yuǎn)。這樣，經(jīng)濟(jì)將加快增長，全球極度寬松的貨幣政策也將趨向結(jié)束。
從更大的環(huán)境來看，蘭格鋼鐵陳克新認(rèn)為，現(xiàn)今全球通脹預(yù)期正在上升。投資者開始從極低利率寬松貨幣，轉(zhuǎn)向特朗普將推出的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與財(cái)政支出計(jì)劃。特朗普勝選后，這一預(yù)期與投資者行動(dòng)都得到增強(qiáng)，比如現(xiàn)在投資者開始*股票，購進(jìn)大宗商品，大量資金進(jìn)入相關(guān)市場領(lǐng)域，所以中國減持美國國債，所以國內(nèi)外股市與大宗商品市場價(jià)格都在上漲。預(yù)計(jì)隨著今后通脹預(yù)期增強(qiáng)，這一趨勢將會(huì)增強(qiáng)。
六、越來越多的跡象顯示，鋼材市場將告別熊市，鋼鐵行業(yè)進(jìn)入新的上升周期
蘭格鋼鐵陳克新認(rèn)為，牛市行情的啟動(dòng)，需要重要商品集體升溫，而不能夠一、兩個(gè)商品品種孤軍冒進(jìn)。自從去年末今年初觸底反彈以來，國內(nèi)外所有重要大宗商品，所有黑色系列商品，無論是現(xiàn)貨商品還是期貨商品，所有市場價(jià)格均出現(xiàn)了強(qiáng)勁揚(yáng)升。
當(dāng)然，鋼材、黑色系列及大宗商品熊市趨向結(jié)束，開啟新的上升周期，其過程較為緩慢，曲折艱難，蘭格鋼鐵陳克新認(rèn)為，其中*的掣肘因素在于全球產(chǎn)能巨大。隨著鋼材及黑色系列商品價(jià)格的不斷上漲，一些高成本產(chǎn)能擺脫虧損逐步盈利，勢必刺激相關(guān)企業(yè)努力增產(chǎn)，進(jìn)而產(chǎn)生市場升溫的巨大壓力。另外，強(qiáng)勢美元對于商品行情的抑制力量也不容忽視。即便如此，鋼材及黑色系列商品新的上升周期仍然值得期待。另一方面，也就導(dǎo)致了市場行情的劇烈寬幅震蕩，大漲之后必有大跌，大跌之后必有大漲，過山車行情多次演繹。
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